3月28日，中國(guó)再保險(xiǎn)（01508.HK）召開(kāi)2023年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。2023年，該集團(tuán)實(shí)現(xiàn)合并歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)56.52億元，同比增加59.77億元。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(ROE)為6.22%，同比增加6.58個(gè)百分點(diǎn)。每股分紅0.042元，近期股價(jià)對(duì)應(yīng)股息率達(dá)8%以上。

　　年報(bào)顯示，中國(guó)再保險(xiǎn)盈利增長(zhǎng)主要原因，一是承保、投資兩端發(fā)力，實(shí)現(xiàn)承保業(yè)績(jī)改善、投資收益同比增長(zhǎng)，二是同期基數(shù)較低。

　　承保利潤(rùn)創(chuàng)新高

　　中國(guó)再保險(xiǎn)表示，2023年，面對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，公司圍繞建設(shè)“世界一流綜合性再保險(xiǎn)集團(tuán)”戰(zhàn)略目標(biāo)和“三步走”戰(zhàn)略安排，堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)、價(jià)值提升”工作總基調(diào)，保費(fèi)收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，承保利潤(rùn)再創(chuàng)新高，投資收益穩(wěn)健增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)韌性和發(fā)展質(zhì)量增強(qiáng)。

　　2023年，中國(guó)再保險(xiǎn)保費(fèi)收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，市場(chǎng)地位持續(xù)穩(wěn)固。該集團(tuán)合并總保費(fèi)收入1768.49億元，同比增長(zhǎng)4.2%；合并保險(xiǎn)服務(wù)收入997.55億元，同比增長(zhǎng)11.8%。財(cái)產(chǎn)再保險(xiǎn)境內(nèi)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額實(shí)現(xiàn)“六連增”，境外業(yè)務(wù)總保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)18.7%；人身再保險(xiǎn)不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)份額穩(wěn)居行業(yè)之首；財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)直保原保費(fèi)收入增速超越市場(chǎng)平均水平。

　　同時(shí)，不斷優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)，承保效益改善。該集團(tuán)合并承保利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)超過(guò)900%。各業(yè)務(wù)板塊綜合成本率均同比下降。其中，財(cái)產(chǎn)再保險(xiǎn)境內(nèi)業(yè)務(wù)綜合成本率99.53%，同比下降0.23個(gè)百分點(diǎn)；財(cái)產(chǎn)再保險(xiǎn)境外業(yè)務(wù)綜合成本率85.74%，同比下降8.29個(gè)百分點(diǎn)；人身再保險(xiǎn)保障型業(yè)務(wù)綜合成本率97.12%，同比下降0.55個(gè)百分點(diǎn)；財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)直保業(yè)務(wù)綜合成本率100.78%，同比下降2.28個(gè)百分點(diǎn)。

　　投資收益提升

　　資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面，截至2023年年末，中國(guó)再保險(xiǎn)管理資產(chǎn)規(guī)模7245億元，其中集團(tuán)內(nèi)總投資資產(chǎn)3454億元，中再資產(chǎn)公司管理第三方資產(chǎn)3791億元，同比增長(zhǎng)達(dá)270%。

　　投資業(yè)績(jī)方面，2023年，低利率、資本市場(chǎng)波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境，疊加新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，保險(xiǎn)投資普遍承壓，中國(guó)再保險(xiǎn)的投資收益實(shí)現(xiàn)提升。

　　年報(bào)顯示，中國(guó)再保險(xiǎn)2023年實(shí)現(xiàn)凈投資收益143.70億元，凈投資收益率4.28%，同比增長(zhǎng)0.62個(gè)百分點(diǎn)；總投資收益93.04億元，總投資收益率2.77%，同比提升2.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)于投資收益提升，中國(guó)再保險(xiǎn)介紹了主要原因。一是面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，以“投資要穩(wěn)健”為經(jīng)營(yíng)理念，動(dòng)態(tài)優(yōu)化資產(chǎn)配置，加強(qiáng)主動(dòng)應(yīng)對(duì)和精細(xì)化管理。大類(lèi)資產(chǎn)方面，固定收益類(lèi)資產(chǎn)配置比例提升9.9個(gè)百分點(diǎn)，股票配比下降7.6個(gè)百分點(diǎn)。二是固定收益投資靈活把握市場(chǎng)節(jié)奏，穩(wěn)步推進(jìn)到期再配置及新增現(xiàn)金流配置，由于境內(nèi)債券市場(chǎng)收益率總體下行，債券價(jià)格上升，交易型策略收益以及部分公允類(lèi)計(jì)量的固定收益資產(chǎn)收益增加。三是權(quán)益投資積極優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，以啞鈴型策略有效抵御市場(chǎng)波動(dòng)，把握住結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，高股息策略取得較好回報(bào)，股權(quán)與基金投資的收益同比增長(zhǎng)。

　　此外，中國(guó)再保險(xiǎn)提到境外投資把握利率周期高位配置美債及高評(píng)級(jí)公司債，也被認(rèn)為提升了組合靜態(tài)收益率水平。

　　2024年動(dòng)態(tài)優(yōu)化資產(chǎn)配置

　　對(duì)于2024年的資產(chǎn)配置策略，中再資產(chǎn)總經(jīng)理李巍表示，預(yù)計(jì)2024年經(jīng)濟(jì)有望迎來(lái)一輪景氣改善，中國(guó)再保險(xiǎn)將審慎動(dòng)態(tài)優(yōu)化大類(lèi)資產(chǎn)配置。

　　“固定收益投資方面，作為壓艙石資產(chǎn)，要兼顧配置性機(jī)會(huì)，也要適度把握交易性機(jī)會(huì)；公開(kāi)權(quán)益重點(diǎn)把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)；另類(lèi)投資著力加強(qiáng)挖掘長(zhǎng)周期潛在機(jī)會(huì)。”

　　其中，在權(quán)益投資方面，他表示，將繼續(xù)做好長(zhǎng)期性、穩(wěn)定性戰(zhàn)略配置，結(jié)合宏觀環(huán)境和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，挖掘稀缺資產(chǎn)，布局紅利策略作為底倉(cāng)資產(chǎn)；同時(shí)，深入研究全球新一輪科技周期和國(guó)內(nèi)“新質(zhì)生產(chǎn)力”演進(jìn)方向，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　李巍還表示，將立足于再保全球布局，用好境內(nèi)境外雙平臺(tái)資源優(yōu)勢(shì)，把握境內(nèi)外經(jīng)濟(jì)周期、金融周期分化下投資機(jī)會(huì)。比如，把握美債利率相對(duì)高位配置中長(zhǎng)期債券，提升組合靜態(tài)收益率；利用全球流動(dòng)性逐漸改善的窗口機(jī)會(huì)，優(yōu)化權(quán)益的區(qū)域資產(chǎn)配置，分散倉(cāng)位，平滑單一資產(chǎn)的波動(dòng)，降低投資組合的整體回撤。

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